viernes, agosto 31, 2007

Descargo blogueril

(largo largo y posiblemente aburrido, pero necesario, mis disculpas al lector)

Haciendo uso de ese talento para mantener las discusiones en un tono de respeto mutuo, Tavos "Te-califico-y-Etiqueto-en-dos-minutos" de Homoeconomicus, se despacha con un muy buen post en respuesta a los que vengo escribiendo sobre los modelos, las pelotitas et al. Aqui mi re-replica (recomiendo leer su tambien largo post antes).

1) Y dice Tavos: "Claramente hubo un fuerte ajuste fiscal, todo tirado a la basura luego con la reforma previsional"

Lo que viene después de la coma lo compro, pero lo que antecede nop. La reforma fiscal de los noventa tuvo como consecuencia un aumento de los recursos tributarios y no una caída de los gastos. No fue Ajuste fiscal. Pego dos gráficos que encontré en la biblioteca de Rollo, que no dudo Tavos habrá leído y evaluado antes de descartarla como fuente de conocimiento (Cetrangolo y Tommasi respectivamente)




Y continua diciendo "Querido, haga las cuentas, las retenciones y el impuesto al cheque, todas medidas post-deva, explican la gran mayoría del superávit. El superávit este es made-in retenciones y cheque. No es resultado de una política noventista".

Acá veo dos errores, el primero medio irrelevante, el segundo clave. ¿Porque pone a las retenciones y el cheque en el margen, arriba de todo, y dice que el superávit es por ellas? ¿Porque depende de estos impuestos y no, digamos, del último punto en los 21 de IVA? Hasta donde yo sé, salvo los fideicomisos y esas cosas raras, la plata que entra por impuestos es fungible.

Lo que realmente no entiendo es otra cosa. Las retenciones y el impuesto al cheque representan cuanto ¿10%? ¿15% de la recaudación total? ¿Cómo puede explicar tan poco el superávit "estructural" de las cuentas públicas? Saque el aumento de la recaudación por la reforma fiscal (que no sé porque ataca tanto, cuando en realidad es la menos "pro-mercado" de las reformas) y las retenciones pasaran de explicar 3 puntos de superávit a cerrar 3 puntos de bache fiscal o, tal vez, evitar que el déficit de 3 sea de 6.

2) Y leese en Tavos Versículo 8 "Mucha gente ha criticado las privatizaciones justamente por el nefasto resultado en cuanto al cambio estructural que representa" y no como proponía su servidor "las privatizaciones son socialmente juzgadas, por la generalizada corrupción que las acompaño y no por lo que se supone debían lograr en tanto reforma estructural".

Esta debo concedersela, en parte porque me exprese mal. Lo que quise decir fue que, en populis conocimientum (si, lo invente yo...¿Y?) las privatizaciones son empaquetadas como un todo y rechazadas en su conjunto menos por no haber cumplido de mejorar la eficiencia e incentivar la inversión que por la corrupción y "cipayo-vendipatrizacion" que las acompaño. Se mezclan en la misma bolsa la privatizaciónes con comienzos, nudos y desenlaces radicalmente distintos. De YPF, que no buscaba ningún otro objetivo que financiar la re-re del Menem vs el trió Kirchner/Duhalde/R.Saa, pasando por la del sector eléctrico, hecha con mucha mejor regulación que y con un objetivo más de eficiencia que fiscalista o de "señalización al mercado", o las primeras, con la híper que los corría pisándole los talones.

No me referí al ambiente académico, ni a "diversas organizaciones de esta sociedad", ni a "mucha gente".

Lo que es seguro es que esta crítica no agrega nada al debate "¿es igual el modelo de hoy al de los noventa?"

3. "Pasar de un modelo de tipo de cambio bajo y aranceles [isi] a uno de tipo de cambio bajo sin aranceles [noventas] es una reforma estructural".

Tavos. No sé si lo hiciste ya, pero te invito a leer los post que escribí hace algunos días. Están ahí mis argumentos.

Pero resumolos. No! El tipo de cambio no es una reforma estructural, es una política macro y como tal no puede ser tomado como "modelo de desarrollo" de largo plazo. El tipo de cambio artificial alto es solo transitorio y que terminara ajustando, de la misma manera que el artificialmente bajo termino ajustando en los noventa.

4. And thus Tavus Spoke "El superávit de las AFJP no se debe a que "llegaron, tras 10 años de transición, los beneficios y el inédito superávit de un sistema históricamente rojo". Se debe al atraso [real] de las jubilaciones. Si cuando decis "llegaron los beneficios" de la reforma hablas de la caída de 25 puntos porcentuales en la cobertura del sistema jubilatorio argentino, medio que disiento. Dejar a un cuarto de los jubilados en la miseria, como hizo esta reforma, no parece tan beneficioso que digamos".

Por suerte, debajo de mi impenetrable coraza de insensibilidad social y frio cálculo racional/neoclásico queda un serhumanito chiquito que todavía quiere que los viejos vivan bien. Nuevamente hay un posible error de redacción que llevo a que se interprete algo que en realidad no quise decir. "Beneficio" lo planteo como antónimo de costo y no como "Beneficio neto".

El pasaje del sistema de reparto al de AFJP tiene un costo de transición mientras el estado deja de cobrar y tiene que financiar a los jubilados, costo que baja a medida que estos se van muriendo (Siisi! los ancianos se mueren. No soy un insensible, es una cruel realidad). Este costo se pago y queda hoy el residuo de un déficit estructural histórico del sistema previsional que desapareció, obviamente, y como dice Tavos, con la ayuda de un K sentado sobre las jubilaciones.

Dice Tavos: "Las reformas implementadas no son todas pro mercado. Poner un tope máximo a las comisiones es algo muy anti mercado, y es una medida que evita que se siga sustrayendo la mayor parte de los aportes de los trabajadores, como se venía haciendo."

Acá veo el detalle de que se confunde "reformas Pro-mercado" con "hacer que los privados ganen plata". Son dos cosas distintas. Meter mercado es meter competencia, destruir oligopolios y monopolios. Si en la practica se hizo otra cosa, esa es otra historia, pero la reforma actual del sistema previsional es algo “pro-mercado”. Por eso, que el estado habilite la opción de que la gente vuelva al estado es Pro. Mete competencia.

5) Alegro que coincidamos, aunque sea en parte. Lo corto acá porque el post se hizo eterno.

Conclusion: Insito. No es la intención de mi post juzgar si fueron buenas o malas las reformas, sino comparar modelo vs modelo.

Atte

Elemaco

miércoles, agosto 29, 2007

Noventas vs CeroCeros!!

Faa! me citó Rollo!!

Con el permiso y el perdon de los comentaristas y aprovechando que probablemente llegue una lluvia de visitas desde la Ciencia Maldita, queria interrumpir teporalmente el debate que se habia armado en el post anterior sobre la similitud del actual modelo con el de la decada del treinta (que admito me ha superado completamente) y reencarrilarlo hacia el que trataba de motivar con el post original.

Amen de lo que opinen sobre lo buenas o malas que fueron las reformas de los noventa, ¿Que piensan? ¿Es muy distinto el "modelo actual" del de los noventa? ¿O muere en los discursos?

Insisto con la necesaririsisima aclaracion: Imagine el lector una regla con dos pelotitas. una, los noventa (A) en -1 y la otra, hoy (B) en 1. Sabiendo donde esta la regla, las miro y digo (A) es malo y (B) es no solo mejor sino tambien bueno. OK! en este post no hay reglita, sino solo dos bolitas volando. Solo mido la distancia que las separa y digo que no estan tan lejos. como pensaba. No juzgo si estan en -1, 6 o -8. Y para todo aquel que me haya leido alguna vez, sabe que no soy "neoliberal" (whatever that means) ni mucho menos. That's all!!

lunes, agosto 27, 2007

El tripode de los noventa!!


(Fuente imagen: Acá)



Tenía pensado una serie entera. Introducción, nudo y desenlace en capítulos creando personajes ricos y complejos en una trama interesante. ¡Pero no! Visto y considerando que la breve introducción que postee no pegó, voy directo a los bifes.

Durante los 90 la Argentina vivió un intenso proceso de reformas estructurales. Resulta que el imaginario colectivo, al rever y juzgar los resultados de este proceso de reformas, los mezcla con otros dos procesos que sucedieron simultáneamente: Por un lado, una política macroeconómica/proceso de estabilización que comenzó como un éxito rotundo y finalizó con la peor crisis económica de la historia y por otro un generalizado ambiente de corrupción, condimentado con una intensa y soberbia intervención de agentes internacionales que nos toca ese orgullo que tenemos desde la Doctrina Drago.

Pero lo importante es que son tres cosas distintas. Puede haber reformas sin estabilización ni corrupción, puede corromperse en ausencia de reformas estructurales y puede estabilizarse la economía con menos reformas y una sensación de podredumbre menos generalizada. Probablemente pueda encontrarse un país de América Latina para cada una de las combinaciones posibles. Acá , por ejemplo, hay muy buena biblio al respecto.

Así, y junto con la mega crisis político-económico-institucional, se arma un discurso anti noventas, anti reformas, anti mercados, anti Menem, anti FMI, anti anti anti....discursos que en la práctica resultan ser tan solo eso, un discurso. Demostraciónes de ese talento argentino de pretender construir el presente parado sobre los hombros de su predecesor, pero no para llegar mas alto, sino para agarrarlo de los pelos, con botines para pasto pateando su cabeza

¿Porque? Porque como vengo diciendo hace algún tiempo (no mucho en realidad), la economía de 2007 no muestra un modelo distinto al de los noventa. Presenta si una combinación de políticas macro, de corto, distintas. Pero eso no es "un modelo". Modelo hace a las tramas de incentivos y reglas de juego que enfrentan los agentes que participan, que a su vez dependen de las percepciones respecto a los rasgos estructurales de la economía.

¿Cuales fueron, entonces, las principales reformas estructurales de aquellos noventas? ¿Y las contra-reformas que surgieron del nuevo discurso? (Revisando mi archivo, descubro que por acá hablaba de algo parecido)

1) Reforma Fiscal: Durante los noventa se implementó un programa de reforma fiscal que, como dije por acá, es base del actual superávit fiscal. Se eliminaron las exenciones generalizándose la base imponible del IVA, se aumento sensiblemente la alícuota. Ídem con impuesto a las ganancias. Se creó la AFIP y se la doto de herramientas para la lucha anti evasión, se eliminaron decenas de impuestitos, subsidios y programas de promoción industrial, entre otras cosas. Aquí un muy buen trabajo de Cetrangolo donde esta todo resumido.

Con el siglo XXI llego la contra-revolución...ejem..el impuesto al cheque y las retenciones!! That's all Folks!

Mientras tanto cosechamos un superávit fiscal inédito en la historia argentina que, con seguridad, no se sembro despues 2001.

Durante la década del 90 se encaró también, aunque de manera incompleta, el debate sobre el federalismo fiscal y la coparticipación. La última noticia sobre el tema la tuvimos con Duhalde y el Pacto Fiscal post devalueta. A partir de ahí...la contra-revolución consistió, ni más ni menos, que en....no hablar nunca más del tema.

2) Privatizaciones: Estas son socialmente juzgadas, nótese, por la generalizada corrupción que las acompaño y no por lo que se supone debían lograr en tanto "reforma estructural", a saber: el aumento de la productividad, la eficiencia y la inversión ausente durante la década perdida.

Hasta hoy, el proceso anti-reformas, bueh... dejó los contratos en Stand-by y estatizo el correo y un tren y dejó que huyeran los franceses de Aguas Argentinas, y para colmo se lo plantea todo como una victoria, cuando huele demasiado a improvización. ¿Eso es una politica de largo? ¿Eso es un "modelo" de desarrollo?

3) Reforma comercial: Se bajaron tarifas de impo, se eliminaron impuestos a las expo y barreras para arancelarias, se simplifico la estructura tarifaria a 0%, 11% y 22% frente a un quilombete que había antes y que daba margen para una discreción "non-sancta", se reglamentaron impo temporarias, se creó el Mercosur, etc.

Con el nuevo milenio volvieron las retenciones...stop.

4) Reforma del régimen previsional: Se instauró la década pasada, de manera inoportuna y como una fuerte señal al mercado, el régimen de AFJP, con previsiones hiperoptimistas para la economía que finalmente no se cumplieron y llevaron al colapso. Durante años se pagaron los costos de una reforma mal hecha hasta que, Eureka!! Llegaron, tras 10 años de transición, los beneficios y el inédito superávit de un sistema históricamente rojo.

Y las re-reformas del último año no hicieron más que profundizar el modelo anterior al meterle "mas mercado", porque recuerden que ahora hay más opciones que antes, menos regulaciones y más posibilidades de elegir y Ayyy! eso es mercado!!!

Y mientras tanto ese mismo ahorro previsional que durante los 90 fue rojo fiscal hoy vuelve y se llama superávit K! Recuerden que los $ que hoy se traspasan son los mismo que dejaron de entrar hace 10 años. Los mismo billetes que fueron déficit y deuda en los 90, hoy serán vanagloriados como ahorro y desendeudamiento.

¿Que mas?

5) Desregulaciones, apertura de la cuenta capital, regulación bancaria y financiera: ¡¡está todo ahí!! ¡Nada ha cambiado! Aunque no podamos verlo porque nadie quiere entrar a invertir en el país y no podamos realmente testear el poder del encaje "lavagnista".

¿Que no me olvide de la restructuración de la deuda? Es cierto, hermoso...pero eso no es una anti-reforma!!

¿Y la independencia de los chupasangres del FMI? Otra gran victoria argentina sobre el imperialismo salvo que umm....todo el mundo en desarrollo venia haciendo lo mismo, y para colmo, a pedido del mismo FMI.

En fin...me está quedando muy largo, pero creo que pude trasmitir el mensaje...

Concluyo: El recuerdo de los 90 mezcla estabilizacion (corto), reformas (largo) y corrupcion(¿politica?). La principal diferencia en la economia de hoy esta en el mix de politicas de corto y no en un cambio radical del "modelo de largo" de los 90. El tercero escapa a los alcances de este post. El discurso anti-reformas ha sido eso, un discurso y mientras seguimos tratando de construir el hoy pisoteando nuestro pasado y no apoyandonos en él, pasa de largo una oportunidad historica.

Atte

Elemaco

Aclaracion: Note el lector que este post no es en absoluto una defensa a los noventa. Nunca hago mencion alguna a que las reformas fueron necesarias, oportunas o bien hechas.

No es un post que hable en niveles absolutos, sino relativos. Imagine una regla con dos pelotitas. una (A) en -1 y la otra (b) en 1. Las miro y digo (A) es malo y (B) es no sólo mejor sino tambien bueno. OK! en este post no hay reglita, sino solo dos bolitas volando. Solo mido la distancia que las separa y digo que no estan tan lejos como pensaba. that's all!!

Desventuras de un porteño en la Argentina

Miren lo que este porteño ignorante acaba de descubrir, desencanto que mis coprovincianos deberían compartir si ampliaran la frontera de lo político/económico mas allá de la General Paz e incluso mas allá del conurbano.

Este porteño-economisto-centrico descubre, gracias a este paper de Tommasi sobre el federalismo en la Argentina, que la papa de las desiciones políticas/económicas de su país no se formulan ni por ni para los bonaerenses/porteños, o incluso los metropolitanos, desde y hacia la "plaza de mayo", como el imaginario popular Clarín/La Nación inducido puede llegar a creer.

Permítanme presentar algunos extractos del trabajo (perdón por el ingles). Amigos que saben de política...1) HELP!! 2) ¿Porqué no me lo dijeron antes?

The bulk of the Argentine economy is concentrated in a few districts: the city and the province of Buenos Aires, plus the provinces of Santa Fe, Cordoba, and Mendoza concentrate almost 80% of economic activity and 70% of the population. The saliency of these areas, plus some salient aspects of Argentine history (military dictatorships, the visible ties of Peronism to the urban labor movement) have lead many observers to the mistaken impression that “the action” in Argentine politics takes place in “Plaza de Mayo”.

Non-metropolitan provinces have an institutional representation that far exceeds their population. In the period of market-oriented reforms, the peripheral regions held 40 out of 48 seats in the Senate (83% of the total). The degree of overrepresentation in the Upper House of Argentina is perhaps the worst in federations across the world. Stepan (1999) utilizes three indicators of malapportionment across twelve modern federal democracies, and in all the indicators Argentina is the worst case

This over-representation is not limited to the Senate. In the Chamber of Deputies the peripheral region held 52% of the seats. While the original Constitution establishes that seats in the Chamber of Deputies would be allocated proportionally to district population, the 1976-1983 military government introduced amendments that bolstered representation of the peripheral region in that body.28 These amendments added three additional deputies to each province beyond those allotted on the base of population, and established that no province would be represented by less that 5 deputies. As a result, the degree of malapportionment has been increased.

This institutional overrepresentation, (...) meant that no national winning electoral or legislative coalition could be put together without the support of the regional structures of power in the periphery.

El proceso de reformas estructurales en América Latina

El primero desató la soga y me bajó del banquito. El segundo canceló mi turno con la doctora List. El tercero llegó con un pequeño esbozo de sonrisa y con el cuarto una carcajada. El quinto destapo el Champagne. El sexto pidió otra ronda para todos y el séptimo sal, tequila y limón. Y así llego el octavo comentarista que contesto la Trivia, que puso esa gotita de motivación que me faltaba para este post, al que le puse un titulo bien bien fachero, para que lo encuentren muchos pescadores desde Google.

¿Qué onda las reformas estructurales en América Latina? (las respuestas y resultados de la trivia vienen solitas en otro post)

Tengo tan solo tres recuerdos de la década del ochenta, cuatro para ser más exacto: Nubeluz, el Señor Televisor que trabajaba con la Ex de Macri, las figuritas de los MadBalls y los teléfonos públicos redondos (porque los muñecotes de Canal K eran de los '90 ¿No?), sin embargo, alguno más memorioso podrá ayudarme a recordar cuál era el nombre propio con el cual se lo recuerda. ¿Era la "década Infame"? mmmnono, esa fue la del '30. En fin...

Como bien contestó el 75% de los argentinos (de una muestra de 8), la evolución del PBI tuvo un patrón como el que se ve en el siguiente grafico:

Tras 30 años "dorados", el crecimiento durante "la perdida" fue paupérrimo, incluso negativo en términos per cápita. La caída de las tasas de inversión a niveles que ni siquiera lograban compensar la simple depreciación del stock de capital, llevó a la región a descapitalizarse en términos absolutos.

Hiperinflaciones en Bolivia, Perú, Argentina, Brasil y Nicaragua (Gracias Ana) y alta inflación en el resto (3 dígitos) completaban este escenario harto desalentador, que mostraba también una tendencia declinante en las finanzas públicas, los bienes ídem o la seguridad social, entro otros. El único indicador que a contracorriente mostraba un sendero creciente era, bueh...la pobreza.

Parate entonces en ese escenario! Un continente y sus estados quebrados. Aislamiento del mercado financiero internacional, que vive un sorpresivo exceso de liquidez que babea por entrar. Se desmorona la URSS y el prestigio del modelo de estado interventor y planificador con ella. !Ya fue, macho! perdido por perdido, reformas pro-mercado a full!!! Sisi, pro-mercado, esa palabrita que ahora está de moda pero que durante 40 años fue mala palabra en todo el mundo, incluido el mainstream.

Los noventa, con sus reformas y su contexto internacional más favorable, recuperaron algo de ese crecimiento e inversión extrañada, pero claramente nada para maravillarse y mucho menos si se tienen en cuentas las expectativas fabulosas que se esperaban.

Lo que si maravilló en cambio fue la dinámica de la inflación. Sencillamente desapareció en todos lados. Desapareció en los países que hicieron reformas como "terapia de shock" como Argentina, Perú o Paraguay, desapareció en los "reformistas graduales" (Brasil y México), en la niña bonita (¿Porque será "la niña bonita" y no "el niño bonito"?) e incluso en los que menos reformaron, como Uruguay y Venezuela.


Se miraron todos sin entender nada y de golpe...fuuuuuum, estaban inmersos en una vorágine de integración con el mundo del que se habían mantenido aislado durante décadas. Un mundo de sensaciones. Véase, por ejemplo, el auge exportador que sacude al periodo, luego de añares de estancamiento.

Pero claro!! El auge exportador (que si proyectan hasta hoy se multiplica casi 3,5 veces!!!) es solo la mitad de la moneda. La avalancha de importaciones supera ampliamente el flujo inverso y deja al continente en una posición altamente vulnerable.


Mamadera!!! ¿y de donde sacamos la platica para pagar todas esas importaciones?.....


Exactamente!!! Pero ojo, ese no fue el único flujo de dólares que entraron fresquitos a la región...

...Y como la deuda algún día hay que pagarla, las inversiones extranjeras empiezan a ganar plata y a llevársela y la canilla para vender activos eventualmente deja de gotear, llega la crisis. El primer estornudo financiero se transformó rápidamente en gripe que mutó sin anestesia en una especie de Hepatitis que contagió a esa década de crecimiento vertiginoso de "perdiditis crónica". Con el segundo lustro de la década del noventa llega la decepción y con ella, un juicio abreviado que sentencia al fracaso al proceso de reformas.


Media pila, Elemaco insensible!! Hablame de lo que importa!! Hablame de la gente, de los niños!! !!Que alguien piense en los niños!!!.

La década del noventa se caracterizo por el amplio y generalizado aumento de la desigualdad. El proceso de apertura y globalización hace que los trabajadores calificados ganen sueldos "en Dólares" y que los no calificados lo hagan "en Yuanes". La pobreza continua la tendencia ascendente de los 80 (no tengo los gráficos) y sigue un patrón parecido.


Llegamos entonces al fin del milenio con una generalizada "fatiga reformista". Habiendo pagado los costos, los beneficios no daban señales de aparecer. Surgen por todos lados gobiernos de "centro-izquierda" que con la zurda escriben panfletos anti-reforma y con derecha cosechan su siembra.

Y alli estabamos en el 2000....

Atte.

Elemaco

Bibliografía recomendada: Ocampo 2004, Lora & Panizza 2002 y Forteza y Tommasi 2005

domingo, agosto 26, 2007

Elemaco en Pagina 12 Reloaded

Hace tres domingos, el diploma que muy paqueto tenia enmarcado y colgado en la habitacion terminó archivado en el placard para dar lugar a este cuadro.

Hoy el dilema es un poco mas violento. ¿Que bajo para colgar el cuadro con mi segunda aparición en los medios, esta vez de la mano de Mario Wainfeld? ¿La foto de toda mi familia sonriente y feliz en un dia de playa o ese Quinquela divino (adjetivo de mi señora, no mio, no piensen mal!) con los tipos descargando cajas del barco?

Si llegaste por Pagina 12, el post del que habla Mario de Palermo es este...que surgio como la segunda parte de este...

Feliz Domingo y muchas gracias!!!!!

Elemaco

sábado, agosto 25, 2007

Mas trivias

Me siento claramente identificado y decidí hacerle el aguante.

Aqui posteo este cortito para recomendar la Trivia de Martin sobre historia argentina.

martes, agosto 21, 2007

Reformas en America Latina for dummies. The Game

Pocas oportunidades tiene un economista de realizar experimentos para poner a prueba sus hipotesis. En general, el investigador economico debe resignarse a no poder aislar a su objeto de estudio y mantener invariantes las condiciones generales mientras se modifica alguna variable individual para ver su impacto.

Pero algunas oportunidades se presentan y es hasta inmoral desaprovecharlas. Hete aqui que dios o el destino quizo que en esta oportunidad me sucediera a mi.

El siguiente cuestionario sera contestado, en un ambiente ameno y de distencion, por un conjunto de estudiantes norteamericanos de aproximadamente 20 años. Con su siempre agradecida colaboracion, podre tomar los resultados de aquella muestra y combinarla con la que ustedes me ayuden a armar para responder a ese interrogante que no hare explicito porque me da cosita, pero que no es muy distinto del que Andrea Frigerio plantea en su programa de America TV

Son 10 preguntas de una trivia hecha especialmente para la ocasion sobre America latina y el proceso de reformas estructurales. Los resultados (rankeados por comentarista) y respuestas correctas seran presentados en unas 48 horas, o tal vez un poquito mas si me atropella el fin de semana.

Reglas: No hagas trampa, confio en vos. Si haces trampa...sos un nabo. No leas las respuestas de los demas. Trata de contestarla en un Word y despues copypaistearla. No vale Googlear, ni wikipediar ni equivalente. No vale, si rompes las reglas anteriores, decirle a los demas que sus respuestas estan bien o mal. Vale elogiar al autor del blog, ofrecerle dinero y favores sexuales que seran rechazados con dignidad por ser él un hombre comprometido y enamorado.


Los paises en los que se basan las preguntas son Argentina, Brasil, Chile, Mexico, Peru, Paraguay, Uruguay y Venezuela (los dos paises con P no estan incluidos en la pregunta 8). Podes apretar el boton derecho sobre cualquier imagen y apretar (open in new windows) para ver mejor.



Comienza el Juego....Shhhh


Los siguientes tres graficos se basan en los trabajos de Lora para el BID, quien arma un indicador del proceso de reformas estructurales para los paises de America Latina. Mas alto el indicador, mas profundizada la reforma.



Los tres graficos de la pregunta 8 parecen ser el mismo grafico, pero son 6 paises distintos






Muchos Exitos, y no me defrauden, que seria un golpe muy muy bajo descubrir que todos mis prejuicios respecto a la cultura general norteamericana son falsos.


Feliz Miercoles


Elemaco

RFS! ("Resumen del fin de semana" escrito Chic)

Pucha! Quiero meter un mordisco en el post anterior, pero, ayy, queda alla enterrado en el comentario 31. Proceso entonces a un masticamiento de lo leido

Escriba, Manolo y Musgrave: indignados por la defensa de intereses particulares implícitas en la medida.

En un rincón: Larry: Un toque de estructuralismo rancio mezclado de romanticismo. Definición algo arbitraria de "industria" y absoluta indiferencia en conceptos elementales como "eficiencia", "productividad", "competitividad" o "Invertir en industrias del futuro"

Curly: (Larry)^(-1). Ridiculiza, derramando talento, el costado romántico de su co-bloguero y pone el énfasis en los costos de la mala asignación de recursos

Kaloma: Ridiculiza el costado "monocromatico-paranoico" de Larry, que ve neoliberales en cada esquina.

Cerquita de Larry: Ayj, anónimo 2, musgrave, Marcelo de Trelew (¿Cómo llegó al blog? ¿me manda un mail? a ver si tenemos amigos en común): A priori parecerían cómodos en la postura de la "industria naciente". Esperanzados confían en que una oportuna protección de la producción industrial nacional puede derivar en un patrón de desarrollo sostenible. Minimizan el costo de la mala asignación en pos de una revolución productiva que empuje al calzado, textiles y juguetes a un nuevo paradigma productivo que compita con la producción mano-de-obra-barata intensiva oriental.

Genérico: Como los siguientes pero gritando sin que nadie le de mucha bola que la posta esta en el cambio estructural!
Las tres señoras/itas (Ana c, Mafalda y Bendita (ex HarryelSucio), quien escribe (winneeeeerrrr) y el orejano (Cortamambos) : Parecen compartir el desencanto de una oportunidad en camino de perderse. Ven los beneficios y evalúan con particular acierto los costos. Muestran sensibilidad por la cuestión social y tiemblan ante el derrotero que la mediocridad de gestión puede generar en la economía y en la gente de este país que aman y al que dedican sudor y lagrimas. Buena gente desde donde se los mire!

En fin....

Feliz martes
PD: Tenga piedad! Salve a este post de una muerte segura! Está a tan solo 6 horas de ser ejecutado. Su vida depende de TI!

viernes, agosto 17, 2007

Viernes Negro II

¿Vieron esto? ¿Proteccion para Ropa? ¿Calzados? ¿Juguetes?

No entendiste nada! No entendiste nada! ¿Y la biotecnologia? ¿Y la nanotecnologia? ¿Y el Software? ¿Y la acupunturoterapia? ¿Y los salarios altos y la productividad y la creacion de industrias con futuro?

¿Proteccion a la industrias de relojes? Dios!!! Deja que los relojes los hagan los Suizos que lo hacen muy bien desde hace como 2.000 años o compremos los de los chinos que son TripleB (bueno, bonito, barato) y que laburen ellos por $ 2.

Y yo que queria tener un fin de semana largo tranquilo, sin tener que postear nada. Me cachen en diez!

Feliz viernes.

Elemaco

Adivinen cual soy yo!!!!

Maamadera!! Que cosa de locos!

Sepan disculparme. No quiero cortar el debate del post anterior, que está interesanchi, y espero no hacerlo. Pero no puedo dejar de postear esto, haciendole el aguante a Larry en está cruzada por sacarles una sonrisa en este viernes de "viandita post sacudon financiero".



Saludos, Feliz Viernes, Feliz Finde Largo y....

Gooooood showwwwwwwwww!!!!!

Elemaco

jueves, agosto 16, 2007

Catarsis!!!!

Medio bobo por el sacudón de los +60 comments (ayyy mama pulpo!! +60!! Zar...pado) freno, desensillo y me siento a meditar en el ombú con un palito en la boca.

"¿Tan contradictorio podés ser, Elemaco?" me pregunto, mientras la brisa me pega en la cara "¿Tan frágil, voluble y ciclotímico que transformaste sin antestecia un comprometido discurso Pro modelo K en esto?

¿Porque lo que hasta hace algunos meses era digno de ser defendido con uñas y dientes ahora merece ser enfrentado con un discurso casi de oposicion (¿¿¿???)? ¿En que momento se vio comprometido ese voto que defendías con no solo con argumentaciones económicas, sino que adornabas con historias romanticonas? ¿Fue el ruido? ¿Fue la acumulación de pequeñas decepciones? ¿Habrá sido ese jocoso Plan de Desarrollo con el que quisieron dejar contenta a la gilada? ¿O mas bien el resultado de un balance de pros y contras? ¿O tal vez, incluso, algún tibio despertar sobre la paternidad compartida de la actual coyuntura excepcional que vivimos?

Tal vez la respuesta sea simple. Esa muñeka, esa cintura que esperabas tuviera nunca apareció. Yendo derecho por la ruta puede parecer un buen conductor quien pisa a fondo, temerario, el pedal (déle click!! prometo sonrisa). Pero la capacidad de maniobra se aprecia en la curva. Y si bien todavía el horizonte se ve derechito, no me deja muy tranquilo ver a quien debiera sostener el volante correr a 180 con la izquierda en el regazo, la derecha en un mate, los ojos en el retrovisor mirando a los chicos y la concentración que le queda tratando de escuchar la radio mientras la señora (con quien cambiara asientos unos Km. mas adelante) le taladra el oído.

Hablando de economía, yendo al grano y a costa de ser repetitivo, mi disyuntiva surge porque:

El Tipo de cambio Real alto es una política macro, no un modelo. En plena crisis, y con masivos recursos ociosos, ponerlos nuevamente en funcionamiento es urgente y los beneficios de hacerlo superan cualquier costo de mala asignación micro que se genere. Millonadas de tipos sin laboro generan no solo un desperdicio de valiosos "insumos productivos", sino una desintegración y malestar social cuyos efectos no pueden medirse en términos económicos.

Con 30% de desempleo, te pones a cavar Zanjas y a taparlas de nuevo. No hay Lola!

Pero con cada tipo que va consiguiendo trabajo, el costo de incorporar a uno mas va subiendo. En determinado momento el beneficio se vuelve menor al costo, y en ese momento hay que parar el carro. Los beneficios son claros. El trabajo es dignidad, es cohesión social, es posibilidad de crecimiento y el arma mortal para combatir la pobreza, pero ¿Que quiero decir cuando hablo de costos?

Un modelo de ISI mal manejado lleva al desperdicio de recursos. El desperdicio significa, hablando en castellano, que usando la misma gente, la misma plata, la misma tierra, electricidad, infraestructura, etc. podríamos producir 10 cuando estamos produciendo 5, tener salarios de 10 en vez de 5, ganancias de 10 y no de 5, pobreza de 5 y no de 10, el doble de presupuesto para educación, salud, ciencia, redes de contención social, etc., etc...

Desperdicio significa que las empresas rojas y azules del post anterior tienen que cerrar a las 16 hs porque las azules les usan la electricidad. Significa que las azules usan esos escasísimos U$S en importaciones, que por alguna razón ya no valoramos ni consideramos escasos, como si siempre hubieran estado y siempre fueran a estar y compiten por ellos con las rojas. ¿Recuerdan el Stop & Go y las crisis de balances de pagos? ¿Tan superados estamos que nos olvidamos de la principal caracteristica economica de la Argentina durante 30 años?

Significa que vamos a poner una fábrica de videocaseteras que reproduzcan VHS, usando plata que no sobra, e incluso tal vez recursos fiscales en subsidios que podrían, golpe bajo, pagar jubilaciones o darle de comer a los chicos pobres (la de los “chicos pobres” nunca falla), cuando dentro de X años terminaremos comprando DVDs chinos, transformando la fabrica en chatarra que SIDERCA transformara en un tubo, la videocasetera en el tope de una mesa con la pata rota y diciéndole al tipo que desde hace 10 años fabrica videocaseteras que bueh, ya no sirve.

Significa que cada uno de los millones de consumidores argentinos pagaremos mas por lo mismo o lo mismo por algo peor, sacrificio que significa….atenti….Salarios Bajos. Sacrificio que no es de todos, porque hay gente que gana, y que tiene sentido si y solo si se convierte en un pasado mañana de mas trabajo, menos pobreza y etcéteras muchos

Sacrificio que yo estoy dispuesto a hacer con gusto y que apoyo....si no es en vano (iba a decir "al pedo" pero aberretaba el post). Y como no lo se es que exijo (y en este momento bastante caliente y casi a los gritos) que me muestren el "Plan Maestro". Un mapita donde me digan donde estamos y a donde vamos...

Porque cada día que no me lo muestran me convenzo mas de que ese mapa no existe. De que estamos perdidos y que quien debe guiarnos en realidad no se preocupa, porque puede llamar con el Handy a alguien para que lo busque con un helicóptero y se lo lleve bien lejos, a una isla con palmeras, mientras la gilada se muere de sed, caminando para adelante hacia ese oasis que, supuestamente, esta solo un poquito mas adelante.

Catarsis!

Atte

Elemaco

domingo, agosto 12, 2007

El regreso de los muertos vivos

Crecer no es Desarrollarse. Desarrollarse es algo cualitativamente distinto, que implica un cambio estructural. Pero algo es seguro: Sin crecimiento no hay desarrollo
Así que saquémonos las caretas. Una devaluación real no es un cambio estructural. El tipo de cambio real alto no es un "modelo económico", sino tan solo una de las muchas variables relevantes en la economía.

Si la Argentina vivió un cambio estructural, uno con fundamentos que permitan una convergencia con el primer mundo, no paso con la deva, sino una década antes y tiene dos nombres y apellidos Tabú. Y si no hubo cambio estructural....¿Que carancho hacen Uds. leyendo esto y yo escribiéndolo en lugar de estar pensando cómo aprovechar esta oportunidad histórica que tenemos para hacerlo?

La creencia de quien escribe respecto a si hubo cambio o no (that's the question) oscila casi a diario y depende del pie con el que se haya bajado de la cama a la mañana.

La devaluación si fue, en cambio, una excelente política macroeconómica (amen de que fue una implosión y no una decisión como parte de una proyecto). Dio el oxigeno necesario a esa millonada de actividades económicas con potencial genuino para sobrevivir y competir que no podían hacerlo bajo el corset de la convertibilidad. Recuperó ese trabajo potencial que no se trabajaba, ese Valor agregado que no se agregaba o esas exportaciones que no se exportaban por el simple hecho de que un tipo de cambio nominal fijo y unos precios inflexibles a la baja los contenían.

Y así el movimiento del precio relativo más importante de la economía permitió y permite resolver la mala asignación de uno de los recursos más valiosos en términos tanto económicos como sociales: el trabajo.

Pero junto con Lázaro se levantaron varios muertos vivos. Otra millonada de actividades económicas (noten que no digo solo industrias) que sobreviven solo gracias al suero y al respirador artificial. Permítanme recurrir a un grafiquito para explayarme.


A mayor tipo de cambio real (TCR), mayor la cantidad de industrias que pueden sobrevivir, sea por la mayor protección como por la posibilidad de exportar. En rojo, aquellas que sobrevivían durante la convertibilidad. En azul las que lo hacen solo gracias al TCR artificialmente alto. En verdecito, las que sobrevivirían con el TCR en su punto de equilibrio. Permítanme suponer que "el tipo de cambio de equilibrio" existe y que se encuentra en algún lugar entre el actual y el de la convertibilidad.


El grafico muestra la evolución del PBI desde el 93 discriminado según que tipo de actividad económica lo produce. Hasta la devaluación, solo las actividades rojas logran sobrevivir. En línea verde punteada puede verse como una oportuna devaluación podría haber contenido o evitado las recesiones al permitir el surgimiento de actividades que solo pueden sobrevivir a un TCR real más alto.

A partir de entonces, con el tipo de cambio ya en 3/1, “bien-revive” lázaro en verde y “mal-revive” una banda de muertos vivos, que explican una parte importante del crecimiento “chino” que estamos experimentando desde hace algunos año.

Pero Elemaco ¿Eso es malo?

Noooo!! El resurgimiento de las actividades azules permitió, permítanme ser reiterativo, corregir la principal asignación ineficiente que puede experimentar una economía: el desempleo. Sin embargo ¿Cómo puede continuar esto en el futuro?

El TCR terminara convergiendo a un valor menor. Así de simple. Es como tirar una pelota para arriba y pretender que no caiga. Es un proceso que, lamentable e inevitablemente, antes o después llegará, aun sin ningún shock externo que nos sacuda. Y gracias a Dios, sino estaríamos condenados a un equilibrio de salarios bajos.

¿Por qué? La explicación más tradicional, aunque no única, es que a medida que el desempleo va descendiendo o, mejor dicho, que los recursos ociosos se van volviendo más escasos (¿¿electricidad??,¿¿ gas??) su costo aumenta, los precios suben y eso erosiona el TCR. Y no hay con que darle.

Pero entonces ¿Cómo puede resolverse la transición hacia un TCR más bajo? Hay una solución optimista, a la que parece estar apostando el gobierno, y una menos feliz, que sintetizo con los siguientes gráficos.


En ambos gráficos, la caída del TCR lleva a la desaparición de las actividades azules. En el mundo feliz de la izquierda, las “industrias nacientes” logran madurar, se vuelven verdes y sobreviven a la caída del TCR. El ajuste se realiza sin que sufra el crecimiento. En la “ilusión y desencanto” de la derecha, las azules mueren sin engordar la barrita verde. Habemus recesión y/o crisis.

“Pero bueno” me dirán” ¿Quién te quita lo bailado? ¿Quién te quita esos años de transición donde bajo el desempleo, la pobreza, la indigencia, etc, etc?”

“Nadie” contestare yo “y sin duda esa es la principal e innegable virtud de la actual política económica, disminuye el desempleo de hoy, pero seamos concientes que subir y bajar implica costos y riesgos, por ejemplo:

a) Un peso invertido en una actividad azul es un peso que se pierde, al menos parcialmente, cuando la cosa va mal. Es un tipo que saco un crédito o puso guita de su bolsillo en una inversión con costos hundidos e irrecuperables. Se jugó y bueh, le fue mal. Ese tipo la pensara un poco mejor durante el siguiente ciclo expansivo.

b) Un día invertido en una actividad que no sobrevivirá es un día de aprendizaje, de experiencia, de formación de capital humano que no necesariamente, y por mucho que le cueste al neoclásico que ajusta rapidito, servirá para otra cosa.

c) Sostener el TCR alto implica costos fiscales varios y costos para 40 millones de consumidores que deben pagar más por lo mismo, o lo mismo por algo peor.

d) Si el ajuste del TCR se produce via un aumento de los precios y no con una caída del TC nominal, se corre el riesgo de que la economía se acostumbre a la inflación, con todos los riesgos que 40 años de argentina inflacionaria nos enseñaron que ello significa.

e) Otros que omito por falta de tiempo y espacio.

Entonces, y apuro así voy cerrando, el crecimiento actual apoyado en un TCR artificialmente alto, es una apuesta. Si sale bien, habremos dado un pasito más hacia el nirvana, y si sale mal, bueh, será otra de las tantas oportunidades perdidas.

Dicho todo esto, permítanme abrir un interrogante, que podremos tratar de responder en los comments o con algún post otro día. ¿Qué significaba ajuste en los noventa y que significa ajuste hoy?

Elemaco

PD: De regalo, una perlita.


jueves, agosto 09, 2007

Stocks Rise on astonishing invention.


Las bolsas de todo el mundo muestran euforia desde hace algunas horas, cuando el Instituto de Circuitos Integrados Fraunhofer, en Alemania hiciera el anuncio del primer dispositivo de producción de energía con calor corporal.

Las pizarras del Board de Chicago mostraron un salto de 7,2% en el precio Spot del Latinoamericano, aumentando el futuro a 6 meses mas del 18% en esperas de futuros anuncios.

Las propiedades productivas particulares del Africano lo volvieron la estrella de la jornada, con aumentos del 21%, 26% y 32% para entregas en Septiembre, Diciembre y Junio 2008 respectivamente. La gran decepción fue el Europeo, afectado por su baja capacidad calórica.

"Esta ha sido una jornada maravillosa" dijo el C.F.A. Ele Mc. Oh, del Scotish Human Capital Hedge Fund "y esperamos mejores rendimientos para los próximos dias"

Fuente: Telammmm.
PD: Ese sano, sano humor negro!!

martes, agosto 07, 2007

Marcelo by Mario.

En esta era digital, una semana es mucho tiempo, y probablemente ya todos se rieron y Elemaco llega tarde y queda como un nabo. Sin embargo me arriesgo e intercalo este variete...

Miren Estoo!!!!!!



Buenisimo!! Lo saque del blogazo de Fernanda Rubio.

lunes, agosto 06, 2007

Mi primer Carta Abierta!!!

Estimado Sr. Miguens:

Tuve oportunidad de leer su discurso del otro día. Le comento que soy un extraño espécimen porteño que piensa que el campo tiene para jugar un rol clave en la utopía de una Argentina desarrollada a punto tal que trabajo todo los días (desde hace 20 días, bah) para mostrarselo al mundo. Sin embargo, y aclarando que coincido con mucho de lo que dijo y no lo hago con otro tanto, permítame realizarle un pequeño comentario sobre sus palabras:

Dijo ud:
"El campo es indivisible con nuestra Patria. Sus valores y tradiciones se encuentran celosamente conservados por nuestra esforzada gente. Viven en nosotros".

Le agradezco la buena voluntad, pero deje que mis valores y tradiciones me los defienda yo solito, que soy grande. Me siento tan Argentino como usted. Tan indivisible con mi patria (Whatever that means) como el campo y no necesito que usted vele por ellos.

Hábleme de economía y del sector como uno que invierte, innova, arriesga, agarra insumos y los convierte en producto, general empleo, etc. No me hable de Folklore, o de bombachas y boinas, porque...ummm...a mi no me gustan, y no me parecen mas argentinas que las que yo escucho en mi burgués reproductor de MP3.

Coincido con sus deseos federales, pero no creo necesario plantearlos en términos de un River-Boca (Muerte a los asquerosos Unitarios!!!). No cierre su discurso con un... "Por eso, desde ella (la SRA), queremos confraternizar en el esfuerzo constructivo con todos los sectores sociales del país que compartan con nosotros el ideal de una Nación que busca sin descanso el camino del perfeccionamiento democrático"... cuando lo empezó marcando claritos los limites.

Recuerde que la democracia tiene como requisito el dialogo, y los gritos desde una tribuna, aun si su interlocutor es tanto o mas mediocre, son un mal ejemplo. El dialogo no sobrevive a los gritos, ni con chicanas ni con desplantes. Recuerde que democracia es diversidad y tolerancia y no "conservar los valores y tradiciones de la patria", y que el verdadero crecimiento se logra con consensos y con lenta y trabajosa negociacion, aceptando no solo la existencia distintos intereses, sino tambien valores, costumbres, principios, etc, etc.

Y sobre todo, contrate un asesor de imagen. Si quiere apoyo, debe parecer "el bueno de la película". Me suena en la cabeza todavía, y se me pianta un lagrimón a cada rato, cuando escucho la voz de mi papa, con el doble de años de experiencia en eso de "ser porteño", que ayer en almuerzo familiar me decía "Y si, es el mismo campo de siempre, aristocracia que vive a costa de los argentinos y siempre se queja".

Por suerte, el progreso que hoy vive el "sector agroindustrial" (mucho mas marketinero que "el campo") terminara deglutiéndose este tipo de cosas.

Always Yours

Elemaco
PD 2 horas despues: Prometo dedicarme a escribir de economia. Esto fue un exabrupto.

domingo, agosto 05, 2007

Che, loco ¿Quien no pagó?

El homus-chicagus es un mal tipo. Frio, calculador, materialista y consumista. Pero por sobre todas las cosas...es un garca.

Es un Free Rider por naturaleza. Si se junta con sus amigos a comer un asado, se hace el dolobu y se va 15 minutos antes de que pasen factura. Y cuantos más comensales tenga la mesa mejor. El castigo que recibe por irse sin pagar se diluye cuanta mas gente haya, cuantas mas caras sospechosas digan "pero si yo pague!!" cuando el dueño de casa refunfuñe al contar la suma recibida.

Visto desde la macro, el homus-chicagus es un tipo al que le encanta usar los bienes publicos que provee el estado, pero detesta pagarlos y cuando puede no lo hace, y si lo hace...putea.

Y asi, este personaje, este garca representativo, es culpable de muchas de las fallas de mercado con las que tenemos que convivir todos los dias: Contaminación, evasión impositiva, embotellamientos, cortes de luz y hasta esos pobres prisioneros que, por no poder resolver ese bendito dilema, se comen 5 años en Caseros, entre otros.

Pero por suerte, la Behavioral Economics tomo cartas en el asunto. Estos muchachos (Rabin, Camerer, Kahneman, Tversky, Akerloff et al) hicieron un descubrimiento asombroso. Por suerte la gente no es como Chiqui (diminutivo de Homus-chicagus, por si hacia falta explicarlo). Es garca, pero no tanto.

Hicieron el siguiente experimento, que repitieron muchas veces hasta obtener una muestra representativa. Agarran cuatro tipos, les dan $30 y les dicen "tenes dos opciones, o quedarte con la plata, o ponerla en un pozo común donde la plata se multiplica por tres y después se reparte entre todos.

Asi, la solución que deja mas felices a todos es que los cuatro pongan $30 en el pozo que suma $120 y multiplicado por tres y repartido después entre cuatro da $90 para cada uno. Sin embargo, cada tipito tiene incentivos para ser garca. "si yo pongo $29 y ellos ponen $30, en el pozo se acumularan $119, multiplicados por tres dan $357 y eos dividido cuatro da $89,25 para cada uno, mas el peso que no puse al principio, me llevo $90,25, Macana! Pongo $29". El mismo razonamiento harán todos y lo repetirán luego para $28, $27, $26...etc. Finalmente, nadie pondrá ni un peso, a la espera de que los demas pongan, jugaran a ser Free Riders, y se llevaran $30 cada uno. $120 entre los cuatro que es mucho menos que los $360 óptimos.

El mercado, señores, funcionando como la suma de motivaciones individuales, ha fallado.

Sin embargo los Behavioralist descubrieron que la gente, Ayyy, ponía plata! Siempre había algún descarriado medio garca, pero, en promedio la gente contribuía confiando en el otro.

Y mas aun, y con este dato empiezo el cierre del post, resulta que la gente colabora aun mas si recibia antes de tomar la decisión alguna información sobre sus compañeros de juego (sexo, edad, barrio donde vive, estudios alcanzados, etc) y esta información era parecida a la suya. O dicho de otra manera, la gente mas colabora si se siente identificado con el otro. El licenciado pondrá mas plata si esta jugando con licenciados y el de Lugano si sus compañeros viven en su barrio.

Las consecuencias macroeconómicas son fabulosas. La desigualdad es un mecanismo que disminuye la "identificación media" de una persona con el resto de la sociedad. El rico vera al argentino medio como alguien que no se parece a el, lo mismo el pobre, el porteño o el Santiagueño, y de esta manera se dificulta la cooperación como mecanismo que coordina y lleva a mejores resultados.

Para bajarlo un poquito a la tierra. Imagínense una mega mesa paritarias con Productores Rurales, Industriales, bancos, Sindicatos, Gobiernos, empleados públicos, desocupados, ONG ecologistas, etc etc. El resultado feliz es que todos se abrasen, se quieran y se pongan de acuerdo, como ha pasado, por ejemplo, en Irlanda. Utopía maravillosa si las hay. Sin embargo, a mayor desigualdad, menor probabilidad de que ello ocurra. ¿Capische?

Ergo, cierro con una frase marketinera: Cris, ¿Querés pacto social? ¿Querés crecer hasta el 2011? Entonces reparta, doña, y será recordada como la madre de todos los Argentinos.

Feliz Domingo

Elemaco

sábado, agosto 04, 2007

Cuarta Categoria

Que emoción! Que emoción haber salido en el diario! Y yo todavia sin poder avisarle a mi mama porque me da ocupado el telefono.

Si llegaste via Pagina 12, Zaiat se refiere a este post y de paso...Bienvenido a Economista Serial Cronico. Ponete comodo!

Y pidan tranquilos, hoy invito yo!

miércoles, agosto 01, 2007

Homenaje Chiflado

Rindo homenaje a mis mentores chiflados en su primer cumpleañitos trayendo a recuerdo este post de Larry. Un Larry de Viernes que todavia me saca algun carcajada. A continuacion, la humilde replica que oportunamente hiciera un servidor.

Chiflados, que sigan los exitos!! Feliz cumple! Y no se preocupen, que Elemaco no olvida que fueron ustedes quienes le dieron el empujoncito para entrar!

Las tablas a continuacion versan sobre la distorcionada mente de un economista que derivan en deformaciones del lenguaje que, al menos a quien escribe, han causado mas de una situacion humillante.




























































Version 2.0 by Elemaco
Palabra Al ser HumanoAl Economista
Nafta
Mezcla de hidrocarburos líquidos volátiles e inflamables obtenidos del petróleo crudo, que se usa como combustible en diversos tipos de motores.

Tratado del norte de america que convirtio a Mexico en una ensambladora gigante.
EMI
Productora Internacional de Musica

Numerito que periodicamente se revisa para ver si sigue la fiesta o si ya estan apagando las luces
Encaje
Prenda de vestir femenina. fabrica de desiluciones

Herramienta de politica monetaria
Patron Oro
Presione Aqui...

Modelo Cambiario del siglo XIX
Esterilizar
Hacer infecundo y estéril lo que antes no lo era.

Herramienta de politica monetaria
TiR
Anticorrosivo. Refrigerante. Anticongelante.

Tasa Interna de retorno
Prima
Respecto de una persona, hijo o hija de su tío o tía.

me da mucha fiaca pensar una descripcion...pero ya saben lo que es..
The big Push
Presione Aqui...

Rosestein-Rodan, Teorias del desarrollo, Fallas de coordinacion, etc, etc.
Activo y Pasivo (Por Manolo)
Ejem...

Termino contable para registrar en el balance de una compañía sus inversiones, inmovilizados, activos financieros o derechos de cualquier clase.